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2014年中国企业赴美上市热情高涨，中国互联网企业更是掀起了一股海外上市热潮。选择在A股、纽交所、纳斯达克还是香港上市？各个上市地的特点和区别有哪些？上市公司在海外资本市场的生存状态又如何？
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8月12日晚，在由腾讯互联网与社会研究院、TechWeb联合主办的互联网前沿沙龙上，蓝石天使创始合伙人桂曙光、毕马威中国合伙人冯瑞麟、毕马威中国合伙人段宇、科律律师事务所的资深律师裘伯纯、北京市汉坤律师事务所合伙人何军，共同探讨中国互联网企业的上市地点的选择之道。
毕马威（中国）资本市场组合伙人 冯瑞麟：
毕马威（中国）审计组合伙人 段宇：
上市地选择及美国证监会上市审批过程介绍
毕马威（中国）资本市场组合伙人 冯瑞麟
毕马威（中国）审计组合伙人 段宇
世界各地的股票市场都是在不断变化的
对于大多数中国中小企业，上市地点主要有三种选择：国内，香港和美国，当然国际上其他较小的股票市场也有过中国企业上市的案例。首先必须明确的是，世界各地的股票市场，无论从政府监管还是企业估值方面，都是在不断变化的。所以说，对于企业家来说，应该在准备启动上市的时候再来考虑在哪里上市的问题，而不是提前好多年就来考虑这个问题。
上市选择的对错影响企业与企业家财富
何时上市？在何地上市？这两个问题决定的对错与否，可能对企业本身和企业家的个人财富带来巨大的差别。很多优质的中国民营企业，由于在错误的时间错误的地点上市，结果上市不但没有给企业带来好处，反而对企业造成巨大的伤害。我们认为，除了几位嘉宾提到的问题以外，企业上市需要考虑以下问题，比如税务成本的衡量、调研报告的质量、PE的选择等。提前把公司架构设计好，从而提供未来选择上市地点的灵活性是非常重要的。
美国IPO上市流程
前期筹备阶段其实在管理层有了上市意图时就可以开始，最好不晚于预计上市日之前的1-2年。在此阶段，公司可聘请有经验的会计师事务所对公司的财务报告流程进行梳理。前期筹备的后期，公司及承销商团主导召开项目启动大会，主要是召集公司的管理层各方中介明确分工，时间表等。
编制招股说明书阶段，公司及各方中介需要进行持续沟通，其中最有效的就是公司要求各方中介均出席招股书撰写大会，当面讨论相关的章节并充分提出并讨论各方所提意见建议。招股书编写完成，审计师完成审计工作的时候，就是公司第一次向美国证监会递交招股说明书的时候。
美国证监会审核阶段，主要由美国证监会相关行业的专家对公司提交的招股说明书进行法务及财务方面的审核。根据我们的经验，美国证监会通常需要1-2个月才能对公司的第一版招股说明书出具反馈意见。
美国证监会的审核通过，公司及其承销师团就可以开始实际的路演工作。视公司规模及发行策略，路演通常持续1-2周。经过路演时与投资者的沟通，公司最终与其承销商团商定股票发行的最终价格。最后就是上市敲钟！
